В общей картине можно сказать следующее: высокая инфляция в США и Европе и процентные ставки на нулевом уровне — это вызвало значительную отрицательную доходность процентных инвестиций, и золото на самом деле должно быть очень привлекательным для инвесторов — как защита от инфляционных потерь. Но цена на золото уже некоторое время не хочет двигаться вверх. Неужели участники рынка предвидят, что разворот процентных ставок неизбежен, особенно в США, и что отрицательные доходы от инвестиций в процентные ставки становятся значительно меньше? Но даже в этом случае беспроцентное золото будет оставаться более привлекательным в ближайшие годы, если ключевая процентная ставка останется ниже уровня инфляции, особенно в Европе?

В краткосрочной перспективе, по крайней мере, кажется, что цена на золото слишком высока, как это было на прошлой неделе. Это связано с тем, что в смысле отрицательной корреляции, которая несколько раз срабатывала в последние дни, доходность государственных облигаций США продолжает расти, и цена золота должна фактически падать, когда инвестиции в процентные ставки становятся более привлекательными. На следующем графике мы видим курс цены на золото в виде синей линии с 21 декабря, а оранжевым цветом — доходность десятилетних государственных облигаций США. Доходность продолжает расти в четкой тенденции: с 1,48 процента 21 декабря до нынешних 1,80 процента. Золото, однако, в последнее время не падает дальше.

( Читать дальше )

Импульс нисходящего движения последних двух дней, похоже, остановился для цены на золото. В настоящее время цена драгоценного металла колеблется вокруг цены закрытия четверга. Серебро также стабилизировалось. Но многих инвесторов беспокоит следующий вопрос: Почему золото долгое время не дорожало?

По словам Фрэнка Холмса, генерального директора и главного инвестиционного директора US Global Investors, сейчас он объявил свою справедливую цену на золото. «Я думаю, что оно (золото) должно быть почти на 1000 долларов выше». Однако он считает, что инвесторы слишком сосредоточены на ежедневных взлетах и падениях цены на золото. «В этом столетии золото опережало рынок 86 процентов времени. В этом столетии оно превзошло индекс S&P 500 на 225 процентов. Поэтому отсутствие золотого запаса — это ошибка мышления», — считает он. «Золото — один из тех великих, уникальных активов, но оно настолько заперто, что только ежедневная цена определяет его существование». Согласно его расчетам, средняя цена золота в 2021 году была фактически немного выше, чем в 2020 году, когда золото достигло своего исторического максимума.

( Читать дальше )

С 20:00 вчерашнего вечера цена на золото упала с 1 824 долларов до 1 794 долларов. Причиной такого снижения стал протокол заседания Федеральной резервной системы, опубликованный вчера вечером. Важно то, что ФРС, очевидно, хочет повысить процентные ставки быстро, возможно, уже в марте. Поворот к росту процентных ставок, вероятно, произойдет даже быстрее, чем ожидалось. Если другие классы активов приносят больший доход, беспроцентный класс активов золото становится менее привлекательным, и цена на золото падает.

Цена на золото падает, доходность облигаций растет — отрицательная корреляция снова в силе

Сначала наблюдалась безупречная отрицательная корреляция между золотом и доходностью облигаций. Затем во вторник и вчера (в среду) это противоположное движение, казалось, перестало работать. Но с выходом ФРС этот механизм вернулся в «идеальное состояние», если не сказать больше. На графике, начиная с пятницы прошлой недели, это видно. Цена золота (синяя линия) падает, в то время как доходность десятилетних государственных облигаций США растет. В прошлую пятницу он составлял 1,50 процента, сейчас — 1,73 процента. На рынке облигаций это большой шаг!

( Читать дальше )

Цена золота вновь приближается к области сопротивления в районе 1 835 долларов. Это удивительно, поскольку данные ADP по рынку труда оказались на удивление сильными. Было создано в два раза больше вакансий, чем ожидалось. В прошлом месяце количество рабочих мест в частном секторе увеличилось на 807 000, по сравнению с прогнозом рынка о повышении на 400 000.

По мере того как рынки переваривали последние данные ADP, цена на золото начала расти. «Рынок труда укрепился в декабре, поскольку влияние варианта Delta ослабло, а влияние Omicron еще не проявилось», — сказала главный экономист ADP. «Рост числа рабочих мест носил широкий характер, так как производители товаров продемонстрировали самый высокий прирост за год, в то время как фирмы сферы услуг доминировали в росте. Декабрьский рост числа рабочих мест довел средний показатель четвертого квартала до 625 000, превысив средний годовой показатель в 514 000. Несмотря на то, что в 2021 году число рабочих мест превысило отметку в 6 миллионов, занятость в частном секторе все еще почти на 4 миллиона ниже уровня, существовавшего до начала COVID-19».

( Читать дальше )

2020 год был довольно неоднозначным для цены на золото. Драгоценный металл завершил год с минусом, несмотря на высокую инфляцию. Но частные инвесторы, в частности, явно обеспокоены ростом инфляции и покупают золото. По крайней мере, об этом говорит физический спрос.

Монетный двор США опубликовал вчера обновленные данные о продажах. Они показывают, что спрос на физическое золото достиг самого высокого уровня с 2009 года. По данным Монетного двора США, в 2021 году было продано более 1,25 миллиона унций золота в золотых монетах American Eagle различных номиналов, что более чем на 48 процентов больше, чем в предыдущем году.

Согласно данным о продажах, самым продаваемым месяцем в прошлом году был январь, когда было продано 220 500 унций золота. Еще одним запоминающимся месяцем для Монетного двора стал июнь, когда было продано 182 000 унций золота, поскольку цена на золото в том месяце упала более чем на 100 долларов, а Федеральная резервная система США дала понять, что до конца года сократит ежемесячные покупки облигаций.

( Читать дальше )

Отчет Commitments of Traders, опубликованный американским регулирующим органом CFTC в понедельник вечером, характеризовался растущей уверенностью среди профессионалов фьючерсного рынка.

На неделе, закончившейся 28 декабря, общий интерес к фьючерсам на золото заметно возрос. В пределах одной недели количество открытых контрактов (open interest) выросло с 500 850 до 508 900 контрактов (+1,6%). Кроме того, у крупных фьючерсных спекулянтов (Non-Commercials) чистая длинная позиция (оптимистичное ожидание рынка) увеличилась с 205 800 до 213 150 фьючерсов (+3,6%), а у мелких спекулянтов (Non-Retportables) — с 30 200 до 32 500 контрактов (+7,6%). Однако в целом за год цена на золото снизилась на 20 и 15 процентов соответственно, что отчасти стало причиной относительно слабых показателей за год.

Во вторник утром цена золота предстала перед нами с растущими котировками. К 7.40 утра по центрально-европейскому времени наиболее активно торгуемый фьючерс на золото (февраль) подорожал на 4,00 доллара до 1 804,10 доллара за унцию.


Аналитические материалы на отдельные горнодобывающие, энергетические компании и не только, вы найдете на сайте www.gold-bull.ru в разделе "

( Читать дальше )

С 16:00 (МСК) цена на золото упала с 1 822 долларов до 1 806 долларов. Это снижение цен можно однозначно объяснить отрицательной корреляцией с доходностью государственных облигаций США. На приведенном ниже графике синим цветом показана цена золота, а оранжевым — доходность десятилетних облигаций США с Нового года. В то же время она растет, а именно с 1,53% до 1,59%. Доходность двухлетних государственных облигаций США в настоящее время растет с 0,73 процента до 0,79 процента и, таким образом, даже достигла самого высокого уровня с марта 2020 года, начала коронокризиса. Таким образом, рынок облигаций все больше оценивает предстоящее повышение процентных ставок ФРС.

Когда доходность облигаций растет, страдает беспроцентное золото. Для институциональных инвесторов смена класса активов становится более привлекательной, что приводит к падению цены на золото. Можно также отметить в принципе: В настоящее время омикронный вариант коронавируса понемногу теряет свой ужас, когда речь заходит об опасности крупномасштабных локдаунов. Поэтому инвесторы могут все чаще обращаться к рисковым активам, таким как акции, что также отталкивает от золота как сценария. Но именно свежая отрицательная корреляция между ценой золота и доходностью облигаций должна быть названа в качестве кристально чистой основной причины движения золота в настоящее время.

( Читать дальше )

В действительности, этот год мог бы стать хорошим для цены на золото из-за настоящего взрыва инфляции. На самом деле, однако, традиционный инфляционный страховщик потерял 4,5 процента своей стоимости в 2021 году.

Как в США, так и в Еврозоне был зафиксирован чрезвычайно сильный рост инфляции. В то время как в декабре 2020 года доллар потерял в покупательной способности всего 1,4 процента годовых, в ноябре уже была зафиксирована инфляция в размере 6,8 процента годовых. Падение стоимости единой валюты, евро, также значительно ускорилось в этом году. С минус 0,3 процента (декабрь 2020 года) инфляция в еврозоне ускорилась до плюс 4,9 процента в год. (ноябрь). Поскольку причины часто ссылаются на особые факторы, связанные с короной, многие инвесторы, похоже, следуют этой линии аргументации и поэтому пренебрегают золотом, испытанным средством защиты от инфляции.

Надвигающийся конец ультра-экспансивной монетарной политики — по крайней мере, в США — также не способствовал привлекательности золота. Хотя рост процентных ставок приводит к увеличению альтернативных издержек (процентов, от которых отказываются владельцы золота), всегда следует помнить о двух аспектах. Во-первых: Значительный рост процентных ставок ставит под угрозу платежеспособность стран с высокой задолженностью и тем самым повышает риск дефолта должников. Во-вторых: в долгосрочной перспективе уровень инфляции, скорее всего, будет выше, чем доходность по государственным облигациям Triple A, что обычно интерпретируется как аргумент в пользу покупки золота. Те, кто убежден, что риски глобальных финансовых систем останутся управляемыми или даже будут разрешены в долгосрочной перспективе, могут не видеть причин для покупки золота. Все остальные определенно не должны обходиться без соответствующей золотой квоты.

( Читать дальше )

В начале недели цена на золото болтается около цены закрытия предыдущей недели. На рынках распространяется страх перед вариантом вируса Omikron. Фондовые рынки немного проседают, криптовалюты также находятся под давлением. Однако в настоящее время не наблюдается бегства в классические кризисные валюты, такие как золото или доллар США. В настоящее время золото борется с отметкой 1 800 долларов.

Учитывая распродажу в секторе драгоценных металлов в последние недели, золото хорошо держится по сравнению с серебром и акциями горнодобывающих компаний. Проблема: с точки зрения графика, в настоящее время не хватает импульса. С психологической точки зрения, было бы важно восстановить отметку в 1 800 долларов. Однако с точки зрения графика более важным будет прорыв выше максимума прошлой недели на уровне 1 815 долларов. Если это удастся, то путь будет свободен в направлении 1 835 долларов, а затем в район 1 877 долларов. Однако, вероятно, потребуется прорыв выше отметки 1 900 долларов, чтобы вызвать новый покупательский интерес к золоту и особенно к явно недооцененным акциям горнодобывающих компаний. На первый взгляд, это не так уж и много. Для достижения этой цели потребуется рост всего на шесть-семь процентов. Но в последний раз такие цены на золото наблюдались в первой половине года. С тех пор цена на золото находится в состоянии жесткой консолидации.

( Читать дальше )